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美国PMI与就业数据预示美国经济下行压力较大，但股票市场已经较充分消化。国庆期间，美国相继公布制造业与非制造业PMI，ADP就业与非农就业数据，各项数据均显示经济下行压力较大。制造业PMI创下近10年新低，非制造业PMI创下近3年新低，经济下行压力已经从制造业向非制造业扩散，美国2项新增就业数据均在13.5万人左右的低位。但美股在周二、周三因经济数据较差连续大跌后，周四在经济数据公布后盘子急跌，全天收红，周五非农就业尽管仍不理想，但美股高开高走。表明市场经过2天大跌，已经消化经济下行的利空。

他表示，中国正面临养老危机，正需要大型国际资管公司的参与，他希望能够在中国发展占多数股权的资管业务，他还指出，贝莱德正与中国监管机构保持着密切联系。作为全球最大的资管公司，贝莱德也承受着业绩增长压力，2018年，许多资管公司股价都出现下跌，贝莱德股价下跌20%。担心经济衰退所带来的投资放缓，管理费的白热化竞争，被动产品的流行等因素，都使得大型资管公司的收入下滑。

科技牛市可长达3年，目前为科技板块长期牛市起点。2005年以来，科技板块有2轮持续正超额收益周期，分别为2007年末至2010年末，及2012年末至2015年末。分别对应3G与4G周期，且股价有1年的提前量。当前我国刚发放5G牌照，且全球半导体销量增速、我国手机产量增速均处于历史底部且拐点初现，科技板块ROE也处于历史底部。从基本面、估值、交易拥挤度等维度看，科技股目前处于长周期牛市的起点。

谈及货基规模四季度以来不断下行的原因，上述货币基金经理分析，去年四季度以来货基规模持续萎缩，首要原因是货基收益率不断下台阶，与市场上具有债券杠杆的短债、中长期债券的收益相比差距在拉大，导致货基吸引力下降；第二，银行等机构在年末、季末、节假日都会有固定的流动性考核，货基中的机构资金回流银行系统，导致资金净赎回；第三，资管新规后，包括银行在内的资管机构都在发行类货基性质的公募产品，短债基金等相似产品都对货基的市场需求形成分流和替代效果。“总体来说，目前机构资金的风险偏好仍处在低位，资金在流动性和收益性之间权衡，风险收益和流动性介于货基和中长期债基的短债，为类似风险偏好的资金提供了多样化选择，这也让货基的持续高增长难以为继。”

截至2018年5月末，已有8家A股银行公布了可转债发行计划。国家金融与发展实验室副主任曾刚指出，当前银行面临资本补充困境。一是由于监管强化导致业务回表，对银行资本损耗较大，银行的资本能否承受表外业务回表是一个挑战。二是在年初开始加强股权管理，一些不符合监管要求的超标股权需要逐步退出，找到合适的承接交易对手也存在一定的难度。三是银行业估值水平基本处于历史低位，这对于银行资本补充极为不利。“有上市银行市净率已经跌至0.6，如果做财务投资在二级市场买银行股票比定增还便宜。”

阳光城40亿永续债，最高利率可达18%话题再回到阳光城身上。截至2017年末，阳光城的其他权益工具项下的永续债共计40亿元，由10亿元的中期票据和30亿元的可续期信托贷款构成。表面上看起来，这些永续债的利率不高，当前分别只有7%和7.5%，但后期利率可能会迅速攀升，远远高过7%。